Як і в інших іграх серії Ridge Racer, це аркадний екшен гоночний, що відкидає реальність на користь фантастичних гострих відчуттів.
У Ridge Racer V гравець - гонщик, який бере участь у змаганнях з усього Рідж-Сіті на різних вигаданих автомобілях. Основна увага приділяється доступному та веселому водінню, а не моделюванню поведінки автомобіля у реальному світі; тому гравцеві пропонується прослизати на більшості поворотів, натискаючи на гальмо при вході в поворот. Перегони у RRV розділені на різні формати.
Основний режим - це Гран-прі, серія структурованих чемпіонатів, після завершення яких гравець отримує нагороду нові автомобілі.
Інші режими включають Time Attack, гонку на витривалість на довгу дистанцію під назвою 99 Trial і вільні заїзди на будь-якій з розблокованих трас. Два гравці також можуть брати участь у гонці один проти одного у режимі розділеного екрану.
Спеціальна гонка відкривається після виконання гравцем певних вимог: у ній беруть участь персонажі аркадної гри Pac-Man на родстері та Blinky, Pinky, Inky та Clyde на скутерах. Перемога у цій гонці відкриває доступ до спеціальних автомобілів дуельного класу, які можна використовувати в інших режимах гри. Автомобілі дуельного класу можна отримати, перемігши босів у режимі "Дуель" після виконання певних вимог. Після перемоги над усіма 4 босами в режимі дуелі відкривається Battle Royal, що дозволяє гравцеві вибрати будь-який автомобіль дуельного класу та кинути виклик усім 4 босам у гонці з босами (включаючи тих, яких вибрав гравець).